在1986、87年，投资者的乐观态度几乎成了一种普遍的“共识”。

灯塔国的经济在复苏、股市在上涨，华迩街充斥着穿西装、打领带、梳油头的渴望暴富的年轻人。

所有人都认为，股票一定能赚钱！

就算不涨，最起码也不会怎样跌。

在这样的大环境下，也难怪张鸣理和约翰·芒格，在听到李嘉豪想要做空华迩街时，会表现得如此失态了。

与张鸣理和约翰·芒格不同的是，巴非特与查利·芒格在听到李嘉豪想要做空华迩街时，虽然略显诧异，但却并未失态。

巴非特若有所思地用刀叉切割着精致餐盘当中的骨牛排，而查利·芒格则是显得颇为意外地问道：“没想到，你居然想要做空华迩街。能说一说，你为什么会有这个想法么？”

“很简单。”

李嘉豪道：“因为我觉得，现在的金融泡沫实在是太大了。”

“噢，不对，准确来说，我要做空的，并不是华迩街，而是在华迩街上市的股票。”李嘉豪说：“因为，当股市大盘指数暴跌之时，一定会有跌幅远远超过大盘跌幅的个股。”

“因此，做空华迩街所能够获得的利润，一定没有做空在华迩街的新约克证券交易所上市的个股利润高。”

巴非特听到李嘉豪的话后，手中刀叉切割着骨牛排的动作明显停顿了下来。可他脑海之中的头脑风暴，却愈加猛烈了！

其实，在李嘉豪说他想要做空华迩街之前，巴非特敏锐的市场嗅觉，就已经察觉到了不妥。

1986年9月11日至12日，道琼斯工业指数出现了高达120.78点的下跌。

尤其是9月11日的单日下跌，更是创出了自1962年5月28日以来的最大跌幅。

几个月后，即1987年1月23日，单日的猛烈下跌又发生在了灯塔国的股票市场。

当天的下午1点30分到3点之间，道琼斯工业平均指数先是猛跌115点，随后上升60点。

如此大的升跌在数小时的股票走势图里，显得十分不寻常。

这两次本该值得注意却被人忽略的“闪跌”，并非好兆头。而真正令人担忧的还不在于“闪跌”本身。

股价的闪跌闪升，只能够说明市场自身的不稳定。

然而，比市场的升跌更加重要的是人们的心态！

市场本身的风险并非最大的风险，对于风险的选择性漠视才是所有风险中最为致命的！

巴非特并不是一个会被大众的情绪与舆论，还有市场的假象所蒙骗的人。

正相反，他有着自己的思维与考量！

1987年的下半年开始之时，灯塔国的市场已经有一些令巴非特感到不安的消息出现了。

根据灯塔国官方发布的数据，灯塔国1985、1986年的经济增长只有2.8％和2.5％。与此同时，消费却是以每年4％的速度增长，居民的住宅固定投资每年增长了10％。

经济增长赶不上消费和物价的上升，并且也赶不上房地产的投资增长。

此外，灯塔国的国费开支也一路走高，每年增长7％，而州和地方开支年增长也高达4％。

换言之，灯塔国经济在1987年的近几年以来，增长主要是依靠债务和政府开支带动的，股市表面上的繁荣其实是源于这种账面繁荣的注水。

这些巴非特曾经在报纸上看到过的消息，与他敏锐的市场嗅觉相融合，被李嘉豪的一句“
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